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资本背后的资本:三家新造车和推动它们的155亿美元

作者: 大众排行网 发布时间: 2020年09月11日 04:21:46

资本背后的资本:三家新造车和推动它们的155亿美元

  互联网公司、风投、国资以及创始人个人出资支撑着它们走到产品交付、美股上市。

  文丨晚点LatePost ID:postlate

  作者丨清毅、蒋芷毓

  制图丨冯秀霞、实习生胡文迪

  编辑丨黄俊杰

  车是大多数人会买的最大消费品。仅在中国,汽车消费一年就贡献大约 4 万亿元人民币,约占全社会总消费额的近一成。与此同时,中国 10% 的就业岗位来自汽车工业。

  但是造车门槛极高。过去十年,全球只有特斯拉一个新品牌成功建立。它靠五款纯电动车,跻身被传统车企把持许久的车企市值 Top 10。现在特斯拉市值大约是 3900 亿美元,比丰田、大众以及奔驰的母公司戴姆勒加起来都贵。

  相信汽车动力必将从燃油转向电力,并由此打开建立下一代汽车工业的窗口,中国政府自 2009 年起,为新能源车投入超过 2000 亿元人民币补贴。这个行业成功吸引到各路或战略或财务,或国有或民间的资本入场,在中国建立起数十个宣称将造车的品牌。

  现在形势相对明了。理想和小鹏相继在 2020 年七八月末赴美上市。加上更早上市的蔚来,特斯拉在中国三个最主要的追赶者就此成形。

  仅仅半年前,这看上去还是不太可能的事情。在新能源补贴大幅下降以及宏观经济下行的影响下,中国新能源车销售数字首次同比下滑。根据中国汽车工业协会发布的行业运行报告,2019 年只有 12 家电动车创业公司实现交付,销量过万的更是只有蔚来、小鹏、威马、合众四家公司。

  挨过这段时期的新公司,赶在最好的时候上市。美股基本走出三月份的深坑,在行业领跑者特斯拉股价飙升的刺激下,理想和小鹏汽车上市募资 29.7 亿美元。至于蔚来,如果算上 9 月 2 日宣布完成的 17.3 亿美元增发,那么三月份以来它也从二级市场拿到 23.93 亿美元。三家公司都获得在泥泞的造车路上继续行驶所需要的电力。

  它们有三个不缺钱的创始人。李斌、李想、何小鹏各自掏出巨资支持公司前进,风险投资阶段出资最少的李斌也至少投了蔚来大约 1.48 亿美元。李想和何小鹏则巨额跟投、甚至领投了好几轮自家公司的融资。

  让三家公司赶上好时候的,有各种因素。比如正确的产品路线选择、创始人坚定的意志。但不可少的,还是资本投入。

  上市前三家各募资超过20亿美元,大致和宝马启动i系列的开支相当

  三家新造车公司融资总额最高、次数最多的是蔚来。

  根据蔚来的招股书和财务报表,蔚来成立至今融资至少价值 70 亿美元。并且上市以后也保持着比较高频的融资节奏。光是 2020 年,它已累计完成 4.35 亿美元的可转债融资,并在近三个月内两次增发股票。

  小鹏上市前一共募集到大约 23.7 亿美元。它的融资从 2017 年何小鹏离开 UC、正式加入小鹏汽车之后开始加速。

  2017 年 7 月,淘宝在小鹏汽车 A 轮融资里投了 4659 万美元。再之后,晨兴、GGV、经纬等财投相应加入。一直到上市前末轮融资时,富得流油的卡塔尔投资管理局还砸了 1 亿美元。

  理想在几轮风投拿了差不多 20 亿美元。它不像蔚来那样从一开始就得到互联网资本的青睐,早期投资主要靠李想在汽车之家时代就建立联系的合作伙伴,而且是人民币融资。

  一位接近理想的投资机构人士对《晚点 LatePost》表示,理想一开始用人民币架构而不是搭 VIE 架构,是因为后者花的时间长,李想希望尽快启动,再加上投资方相熟,美元和人民币都可以,就选择了人民币。等到 C、D 轮,VIE 架构搭好,理想才拿到来自王兴、美团的大额融资。

  都说蔚来花钱更快,但如果以实现一万多辆的产量、公司上市为节点,三家公司的融资额差不多——都在 20 - 25 亿美元范围内。远高于特斯拉从成立到上市的募资(约 8.23 亿美元,2010 年 IPO,Model S 两年后交付)。

资本背后的资本:三家新造车和推动它们的155亿美元

  这是电动车产业的入场券,基础更好的大公司也少不了。比如 2013 年起,宝马为 i 系列电动车项目投入至少 20 亿欧元(约 166 亿元人民币)。

  汽车行业固有的研发节奏,以及研发管理等固定成本高的特点,注定了几家新公司有一些共性的烧钱环节。一家外资汽车零部件公司的中国区负责人告诉《晚点 LatePost》,造车初期研发和中后期量产最烧钱。