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海通宏观:猪肉供给紧张进一步缓解 短期PPI或将加速反弹

作者: 大众排行网 发布时间: 2020年01月13日 11:17:10

【海通宏观:猪肉供给紧张进一步缓解 短期PPI或将加速反弹】春节临近,食品和服务价格都存在短期上行压力,短期PPI或将加速反弹,中长期来看猪价回调将带动食品CPI回落,PPI将跟随经济好转温和回升。

  概要

  海外:美国非农数据不及预期,英国下议院通过脱欧协议19年12月美国新增非农就业人口14.5万,不及市场预期,失业率持平于3.5%。上周五,美国宣布对伊朗制裁措施。上周五,英国下议院通过对脱欧协议的三读表决,协议将送往上议院审议。19年12月欧元区调和CPI同比增长1.3%,好于前值1%,为六个月来新高。

  经济:需求有所改善受去年同期基数走低影响,20年1月35城地产销量增速回升转正至21.9%,主要由一二线城市销量增速改善所带动。19年12月乘联会乘用车销量增速-3.4%,较11月增速降幅收窄,需求有所改善。上周全国高炉开工率略降至66.6%,但仍高于19年同期水平,而Mysteel样本钢厂钢材产量增速小幅回落。20年1月上旬六大集团发电耗煤同比增速转负至-6.1%,但农历口径下,春节前第三周发电耗煤同比增速-1.9%,降幅较节前第四周略有收窄,工业生产稳中趋缓。

  物价:PPI转正在即19年12月CPI环比稳定,同比涨幅与11月持平。猪肉供给紧张进一步缓解,鲜菜和鲜果价格均出现季节性上涨,汽油柴油等油气产品价格上涨。1月以来猪价小幅回升,蔬菜价格平稳,预计20年1月CPI同比回升至4.7%。19年12月PPI环比持平,同比大幅回升至-0.5%,1月以来国内煤价回升,油价和钢价平稳,预计20年1月PPI同比将由负转正至0.3%。春节临近,食品和服务价格都存在短期上行压力,短期PPI或将加速反弹,中长期来看猪价回调将带动食品CPI回落,PPI将跟随经济好转温和回升。

  流动性政策灵活适度。上周货币利率大部分回落,其中R007均值下行至2.45%,R001均值下行至1.53%。DR007下行至2.13%,但DR001上行至1.44%。上周央行暂停公开市场操作,逆回购到期回笼货币500亿,净回笼500亿。上周美元指数和人民币对美元汇率双双回升,在岸和离岸人民币分别回升至6.93和6.91。央行2020年工作会议指出,要保持稳健的货币政策灵活适度,深化利率市场化改革,推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本,切实推动改进小微企业融资。

  1、海外:美国非农数据不及预期,英国下议院通过脱欧协议

  1.1 美国非农数据不及预期

  美国非农数据不及预期。上周五,美国公布19年12月新增非农就业人口14.5万,不及市场预期,前值从26.6万下修至25.6万,美国12月失业率持平于3.5%,非农私人企业平均时薪环比增速0.1%,同比2.9%,略低于前值。

  美国宣布对伊朗制裁措施。上周五,美国国务卿蓬佩奥、财长姆努钦宣布,对伊朗实施新一轮制裁,涉及伊朗的制造业、纺织业、矿业等部门,同时还将制裁8名伊朗高官,以作为对伊朗袭击美军基地的回应。

  2.2 英国下议院通过脱欧协议

  英国下议院通过脱欧协议。上周五,英国下议院以330对231票通过对脱欧协议的三读表决,协议将送往上议院审议。如果议案在上议院不再修改并通过,将提交英国女王批准成为法案,以便英国正式在1月31日脱欧。

  欧元区CPI同比回升。上周二,欧元区公布19年12月调和CPI同比增长1.3%,好于前值1%,为六个月来新高;环比0.3%,高于前值-0.3%;核心CPI同比1.3%,持平于前值。

  2、国内经济:需求有所改善

  2.1 需求有所改善